5月17日，天玛智控启动招股，拟在科创板上市，本次拟公开发行7300万股，占发行后总股本的比例为16.86%。根据发行安排，公司将于5月25日进行网上申购。

天玛智控本次预计募集资金20亿元，募资主要投向新一代智能化无人采煤控制系统研发项目、智能化无人采煤控制装备智能工厂建设项目、数字液压阀及系统研发与产业化项目、高压高效柱塞泵及其智能控制系统研发与产业化项目以及补充流动资金，均是围绕主营业务进行的拓展和升级。

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深耕煤矿无人化智能开采领域，核心产品市占率居首

天玛智控是中国煤科旗下的央企，专业从事煤矿无人化智能开采控制技术和装备的研发、生产、销售和服务，逐步形成了无人化智能开采控制技术、高水基液压技术两大核心技术引擎，自主创新研发成功SAC型液压支架电液控制系统、SAM型综采自动化控制系统、SAP型智能集成供液系统三大系统。

根据招股书，公司三大系统产品市场占有率保持稳定增长态势，2020年至2022年，公司SAC系统产品的市场份额由30.3%上升至34.4%，SAM系统的市场份额由29.5%上升至29.7%，SAP系统近3年市场占有率分别为12.6%、12.6%和13.6%，稳中有升。2022年公司SAM系统、SAC系统细分领域市场占有率均排名第一。

持续加大研发投入

近年公司持续加大研发投入，2020年至2022年，公司研发费用分别为8998.11万元、13698.14万元和16682.44万元，总体呈现上升趋势；研发费用占营业收入比例分别为7.74%、8.82%和8.48%，均略高于可比公司平均研发投入占比。截至2022年末，公司共拥有研发人员202人，占员工总数的36.33%，研发人员比例也高于可比公司。

营收及净利润持续增长

业绩来看，2020年至2022年公司营业收入分别为11.63亿元、15.53亿元、19.68亿元，归母净利润为3.01亿元、3.71亿元、3.97亿元，营业收入及净利润呈明显增长趋势。2021年至2022年，公司营业收入增长率分别为33.58%和26.74%，归母净利润增长率分别为23.13%和6.83%，扣非后归母净利润增长率分别为17.67%和15.39%。

天玛智控在招股书表示，近年国家层面对煤矿智能化发展提出具体目标，加速推动了煤矿无人化智能开采产业的发展，从而促进了公司经营业绩快速增长。公司预计今年上半年营业收入为10.2亿元至12.5亿元，较上年同期增长10.36%至35.25%；预计归母净利润为2.02亿元至2.18亿元，同比增长7.25%至15.95%。

煤矿智能化加速发展，预计2025年市场规模81.6亿元

根据国家能源局于2019年发布的《全国煤矿生产能力情况统计》，排除产能过低和已经整改关停的煤矿后，全国煤矿数量近4500座，依照不同产能等级进行改造金额测算后，智慧矿山整体市场规模超过万亿元。

随着煤矿智能化的加速发展，综采自动化控制系统、液压支架电液控制系统、智能集成供液系统市场规模不断增长，2022年市场规模达到67.4亿元。根据业内专家评估，为完成“十四五”末建成1000个智能化煤矿的目标（对应约2000个智能化工作面），预计未来5年市场的复合增长率仍将保持在5%左右，预计到2025年市场规模将达到81.6亿元。

从增速来看，2018-2022年，天玛智控主营产品市场整体增速都在10%以上。公司产品主要聚焦应用于采煤系统，是采煤系统智能化建设的核心部分。2020年11月，国家能源局组织遴选了全国首批71处智能化示范建设煤矿，计划投资约160亿元，平均每矿2.25亿元，其中39处由公司提供智能控制产品，占比达55%。

2022年，公司的SAM型综采自动化控制系统、SAC型液压支架电液控制系统、SAP型智能集成供液系统平均单价分别为302.06万元、576.11万元、428.33万元。按照每个煤矿平均两个工作面计算，公司智能控制产品的总价为2613万元，占单矿智能化建设总价的12%。